Главная Обратная связь Поможем написать вашу работу!

Дисциплины:

Архитектура (936)
Биология (6393)
География (744)
История (25)
Компьютеры (1497)
Кулинария (2184)
Культура (3938)
Литература (5778)
Математика (5918)
Медицина (9278)
Механика (2776)
Образование (13883)
Политика (26404)
Правоведение (321)
Психология (56518)
Религия (1833)
Социология (23400)
Спорт (2350)
Строительство (17942)
Технология (5741)
Транспорт (14634)
Физика (1043)
Философия (440)
Финансы (17336)
Химия (4931)
Экология (6055)
Экономика (9200)
Электроника (7621)






Многопериодные опционы. Их применение



Многопериодные опционы – это опционы, в течение срока действия которых существует несколько дат расчета (исполнения) опциона. Многопериодные опционы являются новым продуктом финансовой инженерии. Они интересны тем, что легко комбинируются с другими инструментами (такими, как свопы) с целью разработки интересных графиков выплат и получения специализированных решений финансовых проблем.Многопериодные опционы – сам опцион рассчитан на несколько временных периодов, либо актив имеет несколько периодов.

Характеризуются параметрами:

Контрактная процентная ставка (contract rate) – граница ставки, зафиксированная в контракте (страйк);

Общий срок контракта (tenor) – срок, в течение которого действует контракт;

Процентная ставка-ориентир (reference rate) – процентная ставка, выполняющая функции спотовой;

Даты расчетов (settlement dates) – моменты времени, в которые производятся расчеты между контрагентами.

Процентный кэп — это соглашение между сторонами, согласно которому продавец обязуется выплатить покупателю компенсацию, если базовая плавающая ставка превысит согласованную ставку исполнения. Кэп — это набор опционов, который дает покупателю возможность выплачивать по займу рыночную ставку, не превышающую ставку исполнения.
Использование кэпа позволяет покупателю ограничить максимальный размер процентных платежей, но не лишает его возможности получать выгоду от стабильной процентной ставки или ее снижения.
Кэп является ограничением для набора соглашений о будущей процентной ставке, сро­ки исполнения которых совпадают с датами фиксации процентов по займу. Покупатели Получают защиту от увеличения процентных ставок выше установленного уровня в течение определенного периода

Процентный флор — это соглашение между сторонами, согласно которому продавец обязуется выплатить покупателю компенсацию, если базовая плавающая ставка окажется ниже согласованной ставки исполнения. Флоры

Это противоположный кэпу опцион, поскольку он гарантирует покупателю минимальную процентную ставку. Флор можно рассматривать как серию опционов «пут» на соглашения о будущей процентной ставке с одними и теми же ценами исполнения.
Покупатель флора защищается от снижения процентных ставок, то есть он хочет зафиксировать минимальную ставку дохода, сохраняя возможность получения выгоды от повышения процентной ставки. Покупатели получают защиту от падения процентных ставок ниже установленного уровня в течение определенного периода
Кэпы и флоры являются внебиржевыми опционами



Процентный кэп – это многопериодный колл опцион на процентную ставку. Покупатель процентного кэпа получает право в каждую из расчетных дат получить компенсацию в виде разницы между текущей рыночной процентной ставкой и ставкой, зафиксированной в опционе (страйк). Таким образом, покупатель опциона хеджирует свои позиции от риска повышения процентных ставок. Процентный кэп фиксирует верхнюю границу процентной ставки.

Процентный флор – это многопериодный пут опцион на процентную ставку. Покупатель флора хеджирует свои позиции от понижения процентных ставок. Процентный флор фиксирует нижнюю границу процентной ставки.

 

Коллар («ошейник») — это естественная комбинация кэпа и флора в ситуации, когда участник рынка хочет запереть процентные ставки между гарантированными верхним и нижним пределами и при этом снизить суммарный раз­мер премии.
Такой эффект можно получить путем одновременной покупки кэпа, чтобы ограничить процентную ставку сверху, и продажи флора, чтобы получить премию, или наоборот.



Коллар — это одновременная покупка опциона кэп «без денег» и продажа опциона флор «без денег». Если контрагент платит процент по займу, он может купить кэп и продать флор для фиксирования максимального и минимального уровней процентных выплат. Если контрагент получает процент, он может продать кэп и купить флор для фиксирования максимального и минимального уровней получаемых процентных платежей.

Коллар – сложная стратегия, состоящая из кэпа и флора, позволяет ограничивать

колебания плавающей процентной ставки в диапазоне

Длинный коллар Одновременное открытие позиций по длинному кэпу и короткому флору (интересен клиенту) Короткий коллар Одновременное открытие позиций по короткому кэпу и длинному флору (интересен банку)  

 

 

 

4. Кэпцион – специальный тип процентного опциона: опцион на опцион. Точнее говоря, это опцион «колл» на кэп. Применение: Иногда фирма хочет закрепить за собой право на защиту процентного риска, но в действительности не уверена, что ей понадобится такая защита, или ей кажется, что может появиться лучшая альтернатива, если немного подождать. В таких ситуациях фин. инженеры предлагают кэпционы.

5. Своп-опцион дает его покупателю право, но не обязательство заключить своп. В обмен за уплаченную продавцу своп-опциона премию покупатель получает право заключить своп на специально оговоренных условиях. Эти условия включают в себя следующие параметры:

· период времени, в течение которого своп-опцион может быть исполнен;

· цену, по которой будет заключен своп (фиксированная цена);

· детали, связанные с дюрацией свопа и с товаром, лежащим в его основе.

Продавец своп-опциона, напротив, получает премию в обмен на переданное покупателю своп-опциона право заключить своп.

 


Просмотров 1487

Эта страница нарушает авторские права




allrefrs.ru - 2021 год. Все права принадлежат их авторам!