Главная Обратная связь

Дисциплины:

Архитектура (936)
Биология (6393)
География (744)
История (25)
Компьютеры (1497)
Кулинария (2184)
Культура (3938)
Литература (5778)
Математика (5918)
Медицина (9278)
Механика (2776)
Образование (13883)
Политика (26404)
Правоведение (321)
Психология (56518)
Религия (1833)
Социология (23400)
Спорт (2350)
Строительство (17942)
Технология (5741)
Транспорт (14634)
Физика (1043)
Философия (440)
Финансы (17336)
Химия (4931)
Экология (6055)
Экономика (9200)
Электроника (7621)






Оптимизация финансовых циклов



Производственный цикл = период оборачиваемости ТМЦ (товарно-материальные ценности) = период оборачиваемости сырья и материалов + период оборачиваемости не завершенного производства+ период оборачиваемости готовой продукции начинается с момента поступления материалов на склад фирмы и заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

Операционный цикл – производственный цикл + период оборачиваемости дебиторской задолженности.

Финансовый (денежный) цикл = операционный цикл - период оборачиваемости кредиторской задолженности— временной период, начинающийся моментом оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивающийся моментом получения денег покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Для оценки длительности циклов используются показатели оборачиваемости (период оборачиваемости в днях).

1. Наиболее распространенный вариант.

2. работа с авансами (строительство)

 

3. «Печальный»

 

 

4. «Шоколадный»

 

 

5.Розничная торговля

 

Факторы, влияющие на длительность циклов оборачиваемости и методы оптимизации циклов.

1. Производственный цикл определяется а) отраслевая принадлежность, б) уровень технического оснащения, используемые технологии, в) качество логистики.

2. Операционный цикл определяется: а) все факторы, влияющие на производственный цикл, б)порядок, суммы и сроки предоставляемой дебиторской задолженности, т.е кредитная политика компании

Срок предоставления кредита – это период времени, в течение которого клиенты должны оплатить товар. Удлинение срока кредита стимулирует продажи, но возникают дополнительные затраты, которые снижают дополнительные прибыли компании, полученные от расширения продаж. Это следующие затраты:

• а) на привлечение дополнительного капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность. Дебиторская задолженность растет как от удлинения периода оплаты, так и от роста объемов продаж;

• б) на управление счетами, исследование и контроль дебиторской задолженности;

• в) на инкассацию, или взыскание просроченных долгов;

• г) потери от безнадежных долгов;

• д) от инфляции.

 

Оптимизация дебиторской задолженности предполагает:

1) определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей; разработка стандартов кредитоспособности



Стандарты кредитоспособности – это минимальные требования к финансовой устойчивости клиентов для предоставления им отсрочки платежа. Заданные в компании стандарты кредитоспособности определяют приемлемый уровень риска кредита.

Риск кредита зависит от следующих показателей:

• а) характеристика заемщика: склонность руководителей компании к невозврату долгов, оценка кредитной истории;

• б) кредитоспособность заемщика. Оценивается по способности генерировать в будущем денежные потоки, достаточные для погашения долга, а также по методам его работы, которые можно наблюдать непосредственно в компании (офисе, производственных зданиях и т.д.);

 

2) анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объема закупок, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты; а также по видам продукции;

3) контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности;

4) прогнозирование риска невозврата

Действия компании в случае крупного клиента.

• а) рассчитать максимальный риск компании, возникающий в связи с кредитованием крупного клиента;

• б) определить методы предупреждения и снижения данного риска;

• в) оценить возможный убыток компании от невозврата долга (включая упущенную выгоду);

• г) отказать в кредите крупному и привлекательному клиенту, если риск компании превысит допустимое значение.

Действия компании в случае средних и мелких клиентов

  Категория риска клиента Прогнозируе-мый процент потерь (процент безнадежных долгов в данной группе клиентов) Средний срок возврата денежных средств, дней Перечень клиентов, попадающих в каждую категорию Содержание кредитной политики Прогнозируемые потери продаж в результате ограничений на кредит
    Нет ограничений (автоматическое предостав-ление кредита на срок, принятый в компании; отгрузка производится до установленного объема)  
0,5-1     Нет ограничений или могут ограничиваться срок или сумма кредита  
1-2     Более строгие ограничения срока и суммы кредита  
2-5     Наиболее строгие ограничения кредита  
Более 5     Кредит не предоставляется, разрешена отгрузка только по предоплате  

 



5) ускорение инкассации дебиторской задолженности – факторинг

6) уменьшение безнадежных долгов - цессия;

7) задание условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств – штрафы и скидки

Пример расчета допустимой скидки

Показатель Значение
Прогнозируемый объем продаж в кредит, тыс. руб.
Среднегодовая дебиторская задолженность (по балансу), тыс. руб.
Средний срок оплаты (ДЗ / Продажи * 360), дней
Банковская процентная ставка (или уровень инфляции, если он выше), % годовых
Проценты, накопленные за период оплаты (18% : 360 * 55дн.), % 2,7
Сумма потерь от предоставления скидки в 55 дней (12000 * 2,7%) (= потенциальной выгоде от немедленной оплаты), тыс. руб.
Вывод. Компания может предоставлять скидки до 2,7 %, чтобы стимулировать немедленную оплату. Превышение этой величины приведет к меньшему доходу по сравнению со случаем предоставления отсрочки платежа.

 

Пример расчет штрафов

Показатель Значение
Прогнозируемый объем продаж в кредит в 2007 г., тыс. руб.
Среднегодовая дебиторская задолженность, тыс. руб.
Средний срок оплаты (ДЗ / Продажи * 360), дней
Средняя процентная ставка (или уровень инфляции), % годовых
Срок оплаты, предусмотренный договором, дней
Надбавка за отсрочку платежа, % к сумме контракта (18 : 365 х 30) 1,5
Минимальные штрафы за просрочку платежей, % в день (18 : 365) 0,05
Сумма контрактов с учетом надбавок, тыс. руб. (12000 х 1,5%)
Сумма штрафов за просрочку платежей, тыс. руб. (12000 х 0,05% х (55-30))
Сумма счетов, выставляемых покупателям (12180+150)
Вывод. Компания должна закладывать в условия контракта штраф в размере 0,05% в день за нарушение сроков оплаты. Но всегда надо помнить, что условия оплаты, предусматривающие скидки, предпочтительнее условий, предусматривающих штрафы.

 

Для определения возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность используется формула: скидки, штрафы, определение потребности дебиторсокой задолженности можно считать в целом по кредиторам, по группам кредиторов и по каждому кредитору отдельно.

ОКдз= ВРк х Кс/Ц х ((d1+d2)/360)), где

ВР – плановый объем реализации в кредит,

Кс/Ц – планируемый удельный вес себестоимости продукции в ее цене,

D 1 – средний период предоставления кредита

D2 – средний период просрочки платежей (по результатам мониторинга)

Экономический смысл показателя: если такую сумму вложить в дебиторскую задолженность не предоставляется возможным, то должны быть скорректированы исходные условия – снижение объемов продаж в кредит, ужесточение инкассации.

Задача.Выручка от реализации 3200т.р, доля себестоимости в цене продукции 0,75, средний срок коммерческого кредита 40 дней, просрочки 20 дней.

3200*0,75((40+20)/360)=400

 

Финансово-эксплуатационная потребность фирмы — объем средств, необходимых фирме для обеспечения нормального кругооборота запасов и дебиторской задолженности в дополнение к той части суммарной стоимости этих элементов оборотных активов, которая по­крывается кредиторской задолженностью по товарно-материальным ценностям. Чем меньше величина финансово-эксплуатационной потребности, тем меньше предприятию требуется собственных источников для обеспечения бесперебойной деятельности.

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА ( Баланс и отчет о прибылях и убытках) + фин отчетность прикрепить к контрольной

Задача 6. Рассчитайте длительность производственного, операционного и финансового циклов при следующих условиях. Выявите резервы сокращения циклов оборачиваемости.

Период оборачиваемости сырья и материалов = 360/ коэффициент оборач сырья и мат =закупки сырья и материалов/ запасы сырья и материалов или производственная себестоимость(приб и уб) /запасы сырья и материалов.

680000/71500=9,5

360/9,5=38 дней

Период оборачиваемости НЗП (незавершенное производство) = 360/коэффициент оборачиваемости НЗП= полная себестоимость(отчет о прибылях и убытках)/НЗП

990000/58200=17

360/17= 21 день

Период оборачиваемости готовой продукции 360/ Коэффициент оборачиваемости ГП= себестоимость/ГП

990000/69000=14

360/14=26 дней

Производственный цикл = 21+26+38=85 дней

Операционный цикл = Производственный + период оборачиваемости дебиторской задолженности = 360/коэффициент оборачиваемости дебит задолженности выручка/ дебиторская задолженность (в балансе)

Финансовый цикл = операционный - период оборачиваемости кредиторской задолженности 360/Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности закупки сырья и материалов/кредиторская задолженность или производственная себестоимость/кредиторская задолженность

ФИ=121-26=95

  Наименование показателя Сумма
  Запасы сырья и материалов
  Незавершенное производство
  Запасы готовой продукции
  Дебиторская задолженность
  Кредиторская задолженность
  Объем продаж (выручка)
Себестоимость
  Закупки сырья и материалов
   

Задача. Имеются следующие данные по динамике движения балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности, принимаемых к расчету для оценки оборачиваемости в соответствии с условиями договоров.

Таблица

Период времени в динамике 01.01.02 01.04.02 01.07.02 01.10.02 01.01.03
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
Кредиторская задолженность, тыс. руб.

Выручка от реализации в отчетном периоде (по состоянию на 01.01.03 г.) составляет 1700 тыс. руб., материальные затраты на реализованную продукцию 900 тыс. руб., изменение балансовых остатков запасов +50 тыс. руб.

Рассчитайте оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолжен­ности, сравните полученные значения и сделайте выводы о возможностях формирования свободных денежных средств в обороте фирмы.

Методические указания к решению задачи

Определение оборачиваемости дебиторской задолженности (коэффициент оборачиваемости — Кодз) основывается на сравнении величины этой статьи с чистым объемом продаж и рассчитывается следующим способом:

Аналогичную характеристику представляет показатель периода оборачиваемости дебиторской задолженности Подз, который отражает средний срок получения платежей за продукцию и который, в свою очередь, можно определить следующим образом:

Определение оборачиваемости кредиторской задолженности основывается на сопоставлении счетов к оплате с теми закупками, которые были произведены в данном отчетном периоде. Сумму закупок при этом можно определить, сложив разницу между товарно-материальными запасами на начало и конец отчетного периода с суммой материальных затрат.

Таким образом, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз) можно определить следующим образом:

Аналогичную характеристику представляет показатель периода оборачиваемости кредиторской задолженности Покз, который рассчитывается как отношение

В обоих случаях для более точного расчета средняя величина как дебиторской, так и кредиторской задолженности ( ) определяется методом средней хронологической. В нашем случае используется следующая формула:

где Он — величина остатков задолженности на начало периода (года);

Ок — величина задолженности на конец периода;

01, О2, 03 — соответственно величины остатков задолженности в соответствующем квартале.

(230/2+200+210+220+240/2)/4=216

(200/2+210+190+200+230/2)/4=204

(900+50)/360

Период об ДЗ = 360/к об= 360/выручка/дз

Перод об ДЗ = дз/выручка/360

 

При прочих равных условиях, принимая во внимание более медленную оборачиваемость кредиторской задолженности поставщикам по сравнению с дебиторской задолженностью покупателей, у фирмы создаются условия для формирования свободных средств в обороте (Сс). И эту сумму средств можно рассчитать по формуле

где ОВР — однодневная выручка от реализации продукции (выручка от продаж). 1700/360=

Задача.Рассчитайте потребность в оборотных средствах по дебиторской задолженности и запасам готовой продукции. Выручка от реализации 180 000 тыс.руб, Себестоимость 120 000 тыс. руб, норма складского запаса 6 дней, период оборачиваемости дебиторской задолженности 30 дней.

КобДЗ=выручка/ДЗ=

ПобДЗ=30 дней

КобДЗ= 360/30=12

180000/12=15000

ПобГП=360/КобГП=360/6=60

КобГП=себестоимость/ГП= 120000/60=2000

Общая потребность = 15000+2000=17000

Задача

У компании средний срок дебиторской задолженности равен 48 дням, средний срок кредиторской задолженности – 38, а средний срок оборачиваемости тмц – 60 дням.

ФИНАНСОВЫЙ Цикл= ТМЦ+ПобДЗ-ПобКЗ

60+48-38=70

ПобДЗ=КобДЗ

360/48=7,5-КобДЗ

ДЗ=1440/7,5=192

Коб= 6

 

А) Каков финансовый цикл компании?

Чему равна дебиторская задолженность, если годовой объём продаж компании равен 1,44 млн. ден.ед. ?

В) Сколько раз в году компания оборачивает свои тмц?

 


Эта страница нарушает авторские права

allrefrs.ru - 2019 год. Все права принадлежат их авторам!