Главная Обратная связь Поможем написать вашу работу!

Дисциплины:

Архитектура (936)
Биология (6393)
География (744)
История (25)
Компьютеры (1497)
Кулинария (2184)
Культура (3938)
Литература (5778)
Математика (5918)
Медицина (9278)
Механика (2776)
Образование (13883)
Политика (26404)
Правоведение (321)
Психология (56518)
Религия (1833)
Социология (23400)
Спорт (2350)
Строительство (17942)
Технология (5741)
Транспорт (14634)
Физика (1043)
Философия (440)
Финансы (17336)
Химия (4931)
Экология (6055)
Экономика (9200)
Электроника (7621)






Определение текущей стоимости объекта недвижимости



Стоимость объекта определяется путем дисконтирования доходов после налогообложения по норме доходности:

; (22)

где F4 – четвертая функция сложного процента (фактор текущей стоимости) рассчитывается по формуле:

(23)

Для рассматриваемого примера стоимость объекта V будет равна
468 380 д.е.

Принятие решения о финансировании объекта недвижимости

Решение о финансировании объекта недвижимости осуществляется с применением методов традиционного инвестиционного анализа.

Как известно, существует 2 группы методов принятия инвестиционных решений:

§ методы, основанные на дисконтированных оценках (метод чистой текущей стоимости, метод расчета индекса рентабельности, метод расчета внутренней нормы рентабельности и др.),

§ методы, основанные на учетных оценках(метод определения срока окупаемости проекта, метод расчета коэффициента эффективности инвестиций по чистой прибыли и др.).

Среди перечисленных методов предпочтительным является использование методов первой группы, поскольку они учитывают временную стоимость денег и неравномерность денежных потоков, приносимых объектом инвестиций в будущем.

В свою очередь, в первой группе наиболее авторитетным и часто применяемым является метод чистой текущей стоимости, который предполагает оценку проекта на основе расчета превышения текущей (дисконтированной) стоимости будущих доходов над текущей стоимостью инвестиций, что в нашем случае может быть выражено формулой:

, (24)

где:

V – стоимость объекта недвижимости или текущая стоимость будущих доходов, приносимых объектом (формула 22)

V0 – текущая стоимость инвестиций в объект недвижимости (исходные данные).

При этом проект считается эффективным, если его чистая текущая стоимость неотрицательна.

Для расчетного примера величина чистой текущей стоимости положительна и равна 535 625 – 200 000 = 330 625. Таким образом, проект можно принять к финансированию.

Приложение. Пример расчета

В приложении приведен пример оценки проекта инвестирования в объект недвижимости согласно изложенной в пособии методике. В Табл. 2 представлены исходные данные для расчетов. В Табл. 3 приведены расчеты денежных потоков, приносимых объектом недвижимости в будущем и расчет их текущей стоимости.



Табл. 2. Исходные данные

 


Табл. 3. Планирование денежных потоков и расчет текущей стоимости объекта


Содержание:

Введение............................................................................................................................................... 2

Получение исходных данных.......................................................................................... 6

Моделирование будущих денежных потоков на оценочный период...................................................................................................................................................................... 9

Расчет чистого операционного дохода от использования объекта...................................... 9

Определение ставки дисконтирования на основе расчета средневзвешенной стоимости капитала....................................................................................................................... 12

Определение цены перепродажи объекта................................................................................... 13

Определение текущей стоимости объекта недвижимости................ 18



Принятие решения о финансировании объекта недвижимости...... 19

Приложение. Пример расчета.......................................................................................... 21

 


[1] Нижний индекс i означает, что данные задаются для каждого года на период планирования денежных потоков.

[2] В формулах используются принятые в литературе по оценке недвижимости обозначения. Обозначение исходных данных соответствует таблице 1

[3] Здесь и далее после расчетных формул приводится пример расчета (для 1-го года), в приложении приведены результаты расчетов на весь период планирования.

[4] d=(FV-PV)/PV Так как на конец периода экономической жизни стоимость объекта равна нулю, d=-1


Просмотров 1142

Эта страница нарушает авторские права




allrefrs.ru - 2021 год. Все права принадлежат их авторам!