Главная Обратная связь

Дисциплины:

Архитектура (936)
Биология (6393)
География (744)
История (25)
Компьютеры (1497)
Кулинария (2184)
Культура (3938)
Литература (5778)
Математика (5918)
Медицина (9278)
Механика (2776)
Образование (13883)
Политика (26404)
Правоведение (321)
Психология (56518)
Религия (1833)
Социология (23400)
Спорт (2350)
Строительство (17942)
Технология (5741)
Транспорт (14634)
Физика (1043)
Философия (440)
Финансы (17336)
Химия (4931)
Экология (6055)
Экономика (9200)
Электроника (7621)






Сравнительная характеристика инвестиционных качеств ц.б



Вид Преимущества Недостатки
Простая акция Возможность получения высоких дивидендов, высокая ликвидность, возможность участия в управлении компанией Негарантированный и прогнозный характер дохода, высокий уровень риска, последняя очередность возврата капитала при ликвидации фирмы
Превилигированная акция Стабильный уровень дохода, возможность высокой ликвидности, низкий уровень риска Доходы могут быть ниже чем по простым, более низкая ликвидность на фондовом рынке, возможность обратного выкупа вне желания акционера , нет участия в управлении
Закладная облигация Стабильный доход, высокая ликвидность, низкий уровень риска Уровень дохода ниже чем по другим облигациям, нет участия в управлении
Беззакладная облигация Стабильный уровень дохода, более высокие % по сравнению с закладной Высокий уровень риска, нет участия в управлении  
Конвертируемая облигация Стабильный уровень дохода, низкий уровень риска Более низкий доход, чем по другим, нет участия в управлении    


Основными критериями инвестиционных качеств объектов инвестирования являются доходность, риск и ликвидность.

При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг кроме расчета общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности проводят исследование методами фундаментального и технического анализа, принятыми в финансовой практике.

Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности де­ятельности предприятия-эмитента. Он предполагает изучение комплекса показателей финансового состояния предприятия, тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит, степени конкуренто­способности производимой продукции сегодня и в перспективе. Базой анализа являются публикуемые компанией-эмитентом балан­сы, отчеты о прибылях и убытках и другие материалы.

Фундаментальный анализ также называют факторным, поскольку он опирается на изучение влияния отдельных факторов на динамику цен финансовых инструментов в настоящем периоде и прогнозиро­вание значений этих факторов в будущем периоде. Так, подученные на его базе результаты позволяют определить, как соотносится сто­имость ценной бумаги эмитента с реальной стоимостью активов, де­нежными поступлениями, и сделать прогноз дохода, который опре­деляет будущую стоимость ценной бумаги и, следовательно, может воздействовать на ее цену. Исходя из этого делается вывод о целесо­образности инвестирования средств.



Технический анализ основывается на оценке рыночной конъюнк­туры и динамики курсов. Концепция технического анализа предпо­лагает, что все фундаментальные факторы суммируются и отражают­ся в движении цен на фондовом рынке. Объектами изучения явля­ются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика кур­совой стоимости общие тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке. Технический анализ базируется на построении и исследовании графиков динамики отдельных показателей (как пра­вило, рыночных цен) в рассматриваемом периоде, нахождении оп­ределенной тенденции (тренда) и ее экстраполировании на перспек­тиву.

Доходность финансовых инструментовопределяется прибылью и ростом курсовой стоимости по сравнению с вложенными средствами.

Доходность акции определяется факторами:

- получение части распределенной прибыли АО (дивиденды)

i = Д / Рном. × 100%

i – годовая процентная ставка дивиденда

Д – абсолютный уровень дивиденда

Рном. – номинальная цена акции

- возможность продать акцию по цене выше цены приобретения

Ркур. = (i × Рном.) / d ; СА = Д / К ; СА ≥ Ркур.

кур. – курсовая цена акции

d – учетная ставка банковского процента

СА – действительная цена акции

К- минимальный уровень прибыльности

Доходность облигации определяется факторами:

- вознаграждение за предоставленный эмитенту заем (купонные выплаты)

Дкуп. = (i × Рном.) / 100%

Дкуп. – абсолютная величина купонного дохода

i – годовая купонная ставка (%)

Рном. – номинальная цена облигации

- разница между ценой погашения и приобретения (прирост капитала)

Δ К = Рном. – Рпок.

Рискпри вложениях в финансовые инструменты означает возможность недополучения дохода или утраты вложенных средств, доходность и риск находятся в обратной взаимосвязи.



Общие риски одинаковы для всех участников инвестиционной деятельности и форме инвестирования. Инвестор не может ими управлять:

- внешнеэкономические

- внутриэкономические

-социально-политические

- экологические

-гос. регулирование

- конъюнктурные

- инфляционные

- другие

Специфические риски сугубо индивидуальны для каждого инвестора или вложения в конкретные объекты инвестирования:

1. Риск инвестиционного портфеля:

- несбалансированности связан с нарушением соответствия между инвестиционными вложениями и источниками финансирования.

- излишней концентрации связан с узким спектром инвестиционных объектов, что приводит к зависимости инвестора от эмитента или одного направления инвестиционной деятельности.

- капитальный показывает возможность потерь при вложении в инвестиции по сравнению с другими видами активов.

- селективный связан с неверной оценкой инвестиционных качеств определенного объекта инвестирования.

2. Риск объектов инвестирования:

- страновой

- отраслевой

- региональный

- временной

- ликвидность

- кредитный

- операционный связан с тем, что в деятельности инвестора имеются нарушения технологии инвестиционных операций, неполадки в компьютерных системах.

Управление риском ведется по следующим направлениям:

2. Выявление рисков.

3. Выявление источников и объемов информации, необходимых для оценки риска.

4. Определение критериев и способов анализа рисков.

5. Разработка мероприятий по снижению риска.

6. Наблюдение за рисками.

7. Анализ регулирования рисков.

Способы анализа риска:

1. Метод вероятностного распределения.

- математическое ожидание доходности М(А) = ∑(Аi × Рi)

Аi – расчетный доход при разных значениях конъюнктуры

Рi – значение вероятности

- дисперсия доходности

δ² = ∑ (Аi – М(Аi))²

- среднеквадратическое отклонение доходности показывает колеблемость вероятности получения ожидаемого дохода δ = √ δ² →min

- коэффициент вариации показывает оценку размера риска на величину доходности

Вр = δ / М(А) →min

2. Метод оценки по коэффициенту Бета – используется при определении риска данного инвестиционного объекта по отношению к уровню рыночного риска. Β = (Кр × δi) / δr

Кр – корреляция между доходностью данного фондового инструмента и средним уровнем доходности всех фондовых инструментов на рынке

δi - среднеквадратическое отклонение доходности данного фондового инструмента

δr – среднеквадратическое отклонение доходности по ценным бумагам

 


Эта страница нарушает авторские права

allrefrs.ru - 2019 год. Все права принадлежат их авторам!