Главная Обратная связь

Дисциплины:

Архитектура (936)
Биология (6393)
География (744)
История (25)
Компьютеры (1497)
Кулинария (2184)
Культура (3938)
Литература (5778)
Математика (5918)
Медицина (9278)
Механика (2776)
Образование (13883)
Политика (26404)
Правоведение (321)
Психология (56518)
Религия (1833)
Социология (23400)
Спорт (2350)
Строительство (17942)
Технология (5741)
Транспорт (14634)
Физика (1043)
Философия (440)
Финансы (17336)
Химия (4931)
Экология (6055)
Экономика (9200)
Электроника (7621)






ПОНЯТИЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И ФОРМЫ ИХ ДВИЖЕНИЯ. ПРЯМЫЕ ЗАРУБЕЖНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ



Понятие международных инвестиций. Под международными инвестициями понимаются финансовые и материальные средства, а также права на имущественную или интеллектуальную собствен­ность, вывезенные из одного государства и вложенные в предприятие на территории другого государства с целью получения прибыли или социального эффекта. Проблема здесь заключается в том, что капи­тал является фактором производства, который необходимо затра­тить, чтобы произвести какой-либо продукт. Движение же этого ре­сурса основано на его международном разделении,т.е. исторически сложившемся или приобретенном сосредоточении капитала в раз­личных государствах, которое является предпосылкой производства товаров, причем более эффективного, чем в иных государствах. Про­блема различной страновой обеспеченности капиталом выражается не только в его количественных запасах, необходимых для осущес­твления процесса производства, но и в различных традициях и опыте, навыках и обычаях, уровне развития и степени господства рыночных механизмов, наличии денежных и других финансовых ресурсов. Важнейшей предпосылкой для осуществления инвестиций и их рос­та является наличие капитала в денежной форме, т.е. сбережений.

Суть межстранового движения капитала сводится к изъятию его части из процесса национального оборота в одном государстве и включение в производство в других государствах. В отличие от внешней торговли, получившей распространение еще в древние вре­мена, движение капитала между национальными территориями воз­можно в том случае, если его накопление достигает таких размеров, что можно говорить об образовании его относительного избытка. Последний представляет собой несоответствие между размерами на­копления в развитых государствах и возможностями его приложе­ния. Именно этот относительный избыток и делает вывоз капитала необходимым.

Первоначально движение капитала осуществлялось в основном в развивающиеся страны, поскольку они обладали большим количес­твом недорогих ресурсов, затем стали преобладать потоки в развитые государства. На современном этапе развития промышленным и фи­нансовым предпринимателям все труднее найти сферы прибыльного приложения капитала не только в рамках национальных границ, но и за рубежом. По этой причине возрастает необходимость пользования услугами международного рынка ссудных капиталов, который акку­мулирует свободные средства в мировом масштабе и размещает их при помощи посредников — евробанков, находящих им более выгод­ное применение.



Международное движение капиталов может происходить в раз­личных формах. В зависимости от того, кто предоставляет инвести­ции, можно выделить государственный и частный капитал. Первый — это средства государственного бюджета, которые движутся в иное государство или принимаются из-за рубежа по решению прави­тельств или межправительственных организаций. Сюда можно от­нести ссуды, займы, помощь и т.п. Так как источником государствен­ного капитала является государственный бюджет, формируемый за счет налогоплательщиков, то решения о движении этой формы капи­тала принимаются совместно законодательным и исполнительным органами власти.

Частный капитал представляет собой средства негосударственных фирм, банков и организаций, перемещаемые за рубеж или принимае­мые из-за границы по решению руководящих органов этих образова­ний. Сюда могут быть отнесены торговые кредиты, межбанковское кре­дитование и т.п. Источником частного капитала являются собственные средства негосударственных институтов, однако, несмотря на их отно­сительную автономность, государство оставляет за собой право на их регулирование и контроль. Иногда по источнику происхождения вы­деляют и третью форму движения капитала — капитал международных организаций, в частности кредиты МВФ, Мирового банка и т.д.


По характеру использования капитал можно разделить на пред­принимательский и ссудный. Предпринимательский капитал пред­ставляет собой средства, которые вкладываются в процесс производ­ства с целью получения прибыли. Под ссудным капиталом понимают выдачу и получение средств взаймы на срок с выплатой процента за их использование. Таким образом, в случае движения ссудного капитала основной целью является получение платы за пользование денежным ресурсом. Основными инструментами этого движения являются тор­говые кредиты и займы. Торговые кредиты — это требования, возника­ющие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами. Под займами понима­ются финансовые активы, которые возникают вследствие прямого одалживания средств кредитором заемщику. В качестве предпринима­тельского чаще используется частный капитал, а в качестве ссудного — официальный капитал из государственных источников или междуна­родное кредитование, хотя бывают и исключения.



В зависимости от срока предоставления выделяют кратко-, средне- и долгосрочный капитал. Краткосрочный предоставляется на срок до 1 года и осуществляется преимущественно в ссудной фор­ме как торговые кредиты. Среднесрочный капитал вкладывается на период от 1 года до 5 лет. Долгосрочный предоставляется на срок свы­ше 5 лет. Вложения предпринимательского капитала в форме пря­мых или портфельных инвестиций, равно как и государственные кре­диты, являются долгосрочными вложениями капитала.

По степени контроля за вложенным капиталом инвестиции де­лятся на прямые и портфельные. Под прямыми понимают прежде всего вложения в создаваемые за рубежом предприятия, что обеспе­чивает контроль инвестора над объектом размещения капитала. Та­кая форма осуществляется в основном за счет частных предпринима­тельских вложений. Под портфельными понимаются инвестиции, которые не дают права контроля за капиталом, вложенным за рубе­жом, в частности вложения в иностранные ценные бумаги. Этот про­цесс основан на частном предпринимательском капитале, хотя и го­сударство может приобретать иностранные ценные бумаги.

Прямые зарубежные инвестиции. К такому роду вложений капи­тала относят как первоначальное приобретение инвестором собствен­ности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и предприятием, в которое вложен капитал. Подобное определение поз­воляет сделать вывод о том, что основополагающим признаком инос­транных инвестиций является то, что на их основе возникают длитель­ные деловые связи между предприятиями. Инвестор получает значи­тельное влияние на принятие решения предприятием, куда вложены его средства. В состав прямых инвестиций включаются, во-первых, вложение собственного капитала за рубеж — это капитал филиалов и доля акций в компаниях; во-вторых, реинвестирование прибыли — это доля прямого инвестора в доходах предприятия с иностранными ин­вестициями, не распределенная в качестве дивидендов и не переведен­ная прямому инвестору; в-третьих, внутрикорпорационные переводы капитала — это движение кредитов и займов между прямым инвесто­ром и дочерними компаниями или филиалами.

Причины движения прямых зарубежных инвестиций могут быть весьма разнообразны. Главная же заключается в том, чтобы размес­тить свой капитал в той стране и том производстве, где будет получе­на максимально возможная прибыль при минимальном риске. Если попытаться конкретизировать иные основания межстранового дви­жения капитала, то можно выделить следующие причины. Прежде всего это стремление удержать технологическое лидерство. Дело в том, что прямые инвестиции обычно связываются с экспортом-им- портом новейшей технологии, над которой инвестор стремится сох­ранить свой контроль.

В основе международного движения капитала может лежать стрем­ление отдельных фирм снизить свои собственные издержки за счет ис­пользования преимуществ в квалификации рабочей силы, рекламе, эф­фекте масштаба производства, получить доступ к природным ресурсам. Здесь прослеживается следующая закономерность: чем ниже издержки производства в принимающей стране, тем больше объем импорта ее прямых инвестиций, и, наоборот, чем выше издержки производства в принимающей стране, тем меньше объем импорта прямых инвестиций. К прочим причинам межстранового движения капитала можно отнести стремление сократить транспортные издержки за счет создания про­изводства в непосредственной близости от потребителя, преодоление торговых барьеров принимающей страны путем создания на террито­рии последней собственного производства, существование правительс­твенных программ экономического развития и т.п.

При рассмотрении прямых зарубежных инвестиций следует учи­тывать трудности, с которыми могут сталкиваться владельцы капита­ла. Очевидно, что, принимая решение о капитальных вложениях за ру­бежом, прежде всего необходимо оценить инвестиционный климат принимающего государства. В основу оценки необходимо положить политические, социальные, финансовые, экономические факторы. Главными критериями все же являются экономическая и политичес­кая стабильность. Однако даже в случае полного учета внешних факто­ров принимающего государства инвестор не застрахован от неопреде­ленности и риска, которые несет в себе сама предпринимательская дея­тельность. Речь идет как о создании системы институтов, призванных сгладить эту проблему, так и о возможности предоставления государ­ственных гарантий. Они могут предоставляться страной-экспортером или импортером, дело заключается в том, какие при этом преследуются цели. Например, государство, заинтересованное в привлечении капита­ла, может дать гарантии возврата полной суммы инвестированного ка­питала или какой-либо его части в случае стихийных бедствий, нацио­нализации или иных непредвиденных обстоятельств. Кроме государ­ственных гарантий смягчить риск зарубежной деятельности поможет система страхования зарубежных инвестиций. Прямой инвестор при­обретает страховку от страховых рисков. Если же наступает предусмот­ренный в договоре страховой случай, то прямой инвестор получит воз­мещение своих потерь.

Рассмотрение проблем, возникающих при осуществлении прямых инвестиций, было бы неполным, если бы не был затронут вопрос о двойном налогообложении. Оно возникает в том случае, если предпри­ятие осуществляет свою предпринимательскую деятельность в нес­кольких государствах, т.е. и правительство каждого из них желает обло­жить его прибыль своим национальным налогом. Практика здесь тако­ва, что в принимающей стране платится только та часть налога, которая не заплачена в стране базирования. Для урегулирования обозначенной проблемы возможно подписание соглашения об исключении двойного налогообложения между государствами, корпорации которых осущес­твляют активную практику прямого инвестирования.

Таким образом, под прямыми инвестициями следует понимать создаваемые за рубежом предприятия. Главной причиной их осущес­твления является стремление получить максимум прибыли в том го­сударстве и том производстве, где это наиболее реально. Межстрано- вое движение капитала приводит к увеличению совокупного мирово­го производства за счет более эффективного перераспределения и ис­пользования ресурсов. Для стимулирования этого процесса государ­ство может оказывать поддержку прямым инвесторам посредством предоставления государственных гарантий как национальным, так и иностранным инвесторам, страхования, урегулирования вопросов двойного налогообложения.

Прямые инвестиции в развивающиеся страны. Рассмотрение про­цесса иностранного инвестирования позволяет выделить его некоторые особенности. Прежде всего необходимо отметить тот факт, что из всех форм предпринимательского капитала предпочтение отдается прямым инвестициям, которые в основном концентрируются в обрабатываю­щей промышленности. Особенностью прямого иностранного инвести­рования является также изменение географической направленности за­рубежных капитальных вложений: основные потоки направляются не в страны третьего мира, а в индустриально развитые. В качестве примера здесь можно привести тот факт, что начиная с 80-х гг. США вышли на первое место в мире по притоку иностранных инвестиций.

Анализ процессов миграции капитала показывает, что преобла­дающая масса вложений оседает главным образом в группе госу­дарств, достигших средней степени развития и включаемых сейчас в группу новых индустриальных стран. Сюда же вплотную приближа­ются страны, расположенные в основном в Латинской Америке; со­лидная часть ресурсов в форме прямых инвестиций направляется в регион экспортеров нефти и газа. Это обусловлено тем, что за послед­нее время в этих государствах произошли внушительные сдвиги в экономике, ускорение темпов индустриального развития, расшире­ние внутренних рынков и инфраструктуры: средств связи, транспор­тных коммуникаций, сети финансово-банковских услуг и т.п.

Особенно быстро увеличивается число свободных экономичес­ких зон, для которых характерен сверхлиберальный инвестицион­ный режим. И хотя многие предприятия, созданные на основе инос­транных прямых инвестиций, функционируют как сборочный кон­вейер ТНК, они играют важную роль в овладении новыми способами производства, обучении национальных кадров, служат источником поступлений иностранной валюты, стимулируют передачу совре­менных технологий, способствуют увеличению рабочих мест, обес­печивают прирост поступлений в бюджет государства. Растет значе­ние форм сотрудничества, прямо не связанных с вложениями, таких, как аренда, субподряд или строительство объектов "под ключ", согла­шения о разделе продукции, передача построенных предприятий во временное управление иностранцам, лизинг, консалтинг, маркетинг и другие виды технического и организационного содействия.

Однако наиболее важным результатом процесса иностранного инвестирования является обеспечение экономического роста. Чем скорее растет реальный капитал, тем благоприятнее предпосылки расширения материальной, технологической и финансовой базы. Между притоком предпринимательского капитала, нормой накопле­ния и экономическим ростом существует определенная связь и в ука­занной цепочке она наиболее сильна в области прямых инвестиций, а не в других видах внешних ресурсов. Дело здесь в том, что данные вложения оседают в рентабельных отраслях частного сектора, тогда как, например, ссудный капитал направляется в низкоприбыльные проекты инфраструктурных отраслей. Кроме того, прямые инвести­ции в отличие от ссудного капитала не создают проблемы долгов и в этом отношении обладают определенным преимуществом, прежде всего для стран, которые испытывают трудности адаптации своего хозяйства к изменениям, происходящим в международной торговле. Наконец, стоит отметить, что немалая доля официальной помощи оседала в государственном потреблении и шла на военные нужды или финансирование огромного госаппарата, что не способствовало увеличению используемых производственных ресурсов и росту объема национального производства.

Рассмотрение проблем прямого инвестирования было бы непол­ным без соответствующих прогнозных оценок. В ближайшее время ожидается рост притока иностранных инвестиций в развивающиеся государства. По более благоприятным прогнозам их объем к 2000 г. должен был составить 115—120 млрд дол., а по менее благоприят­ным — 90—100 млрд дол. При этом большая часть вложений осядет в сравнительно небольшой группе государств с наиболее высоким уровнем развития. Прогнозируется повышение доли Ближнего Вос­тока в мировой добыче жидкого топлива, отсюда рост капитальных вложений в экономику этих государств. В региональном разрезе сто­ит ожидать увеличения притока инвестиций в Юго-Восточную Азию и на Дальний Восток, что будет стимулироваться созданием зоны экономического сотрудничества в составе 10 государств Азиат- ско-Тихоокеанского региона с участием Японии и США. Сохранит за собой свои позиции, очевидно, Латинская Америка. Роль этого реги­она возрастет в связи с ожидаемым включением Мексики в состав зо­ны свободной торговли Северной Америки.

Ожидается, что все более весомая часть инвестиционного прито­ка будет поглощаться обрабатывающей промышленностью, посколь­ку именно она в ряде отраслей достигла серьезного уровня развития. В связи с завершением в ряде государств процесса импортного заме­щения инвестиции должны перейти в экспортные сектора промыш­ленности. Так, например, будет и дальше осваиваться процесс пере­мещения на периферию цехов сборки автомобилей, бытовой аппара­туры, другой трудоемкой продукции, изготовление которой обходит­ся в развитых странах значительно дешевле за счет недорогих трудо­вых ресурсов. Не исключено перемещение загрязняющих среду про­изводств в наименее развитые государства.


Эта страница нарушает авторские права

allrefrs.ru - 2018 год. Все права принадлежат их авторам!